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本文摘自查理·芒格给南加州大学商学院基尔福德·巴比考克教授的班级作的一份报告，由于篇幅较长，这里仅整理了其中第一部分，有兴趣的小伙伴可搜索观看全文，文章稍显晦涩，相信只要静下心来，你定能发现它有趣的地方。我想谈的不是新兴市场、证券套利等，单单讲选股这个话题。它很复杂，我要讨论的是关于普通股的选择。

作为一名投资经理人，如果你投资伯克夏．哈撒维这样的企业，薪水很难达到目前这样高的水平——因为你手里握有的是沃尔玛、可口可乐等这种类型的股票，不用动什么脑筋，就会让客户越来越富。用不了多久，客户就会有些愤愤不平：“为什么我要给那个家伙一年50%的费用，拿着这个漂亮的股票什么都不做？”所以，对投资者来说有意义的事并非一定对经理人有意义，而在人际事务中，决定行为的是那些决策者的激励机制。

标的公司上半年盈利超去年全年公告显示，巨星农牧2018年营业收入11.17亿元，净利润2143万元；2019年上半年实现净利润2342.5万元，比去年全年还多，与振静股份的下滑业绩形成对比。9月24日，振静股份发布的《四川振静股份有限公司董事会于本次交易是否构成重组上市的说明》声称，交易完成后，四川巨星企业集团有限公司（下称“巨星集团”）持有的上市公司股份预计将超过四川和邦投资集团有限公司及其一致行动人贺正刚合计所持有的上市公司股份，上市公司控股股东预计将变更为四川巨星企业集团有限公司、实际控制人预计将变更为唐光跃。时间财经查阅公告显示，四川巨星企业集团有限公司法定代表人为唐光跃，注册资本1.27亿元，1995 年1月7 日成立，经营范围包括：对外投资；其他化工产品（危险化学品除外）、金属及金属矿、矿产品（国家有专项规定的除外）、水泥、畜禽产品及加工产品、水产品、饲料及添加剂、日用百货、服装、纺织品、工艺美术品（象牙及其制品除外）、五金、交电销售等。唐光跃为巨星集团大股东，持股36.77%。

坏消息吗？并不全是。由于本-克瑞的部分参赛资格——他在联邦杯上排名147位——他发现自己只比通常情况下少打两站比赛。除此之外，还有更好的消息。在联邦杯积分榜上比他排名高的选手之中有4人通过威巡总决赛获得了参赛卡，而另外5人因为过去两年取得了胜利，也获得了参赛资格豁免。

房地产防止房价大起大落长期以来，海南都是房地产投资客的重点关注区域，《指导意见》提出，要建立和完善房地产长效机制，防止房价大起大落。在易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，当前正值海南经济特区设立30周年，叠加自贸港建设的利好，各类资源势必大量进驻，越是这样，越要防范炒作。

《私募投资基金监督管理暂行办法》第三十三条规定：私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金销售机构及其他私募服务机构及其从业人员违反法律、行政法规及本办法规定， 中国证监会及其派出机构可以对其采取责令改正、监管谈话、出具警示函、公开谴责等行政监管措施。